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메모리값 오르니 빅테크 원가까지 올라가네 [7]

퇴근길라떼 | 06.26 | 조회 14 | 좋아요 0

마이크론 실적 이후로 메모리 가격이 계속 오르는 중이라던데, 이게 빅테크 FCF 마진에 직결되는 거 아닌가 싶네요.


애플이랑 마이크로소프트가 벌써 제품값 올렸다고 하던데, 이건 수요층 정리가 시작된다는 신호일 수도 있겠다는 생각이 드네요.


원가 인상이 가격 인상으로 이어지면 보통 초반엔 마진을 방어하는 것처럼 보이지만, 결국 고객사 구매력 약화까지 타이밍 맞아떨어지면서 FCF 마진의 변곡점이 나타나더라고요. 지금이 그 시점은 아닐 수도 있겠지만 추적할 필요는 있을 것 같습니다.


현금 비중을 조금 더 늘려두는 게 맞겠다 싶네요.

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검은백조
삭제된 댓글입니다.메모리 가격 상승이 단순히 하드웨어 원가 부담을 넘어 FCF 마진의 질적 저하로 이어질지 지켜봐야 합니다. 빅테크들이 전력 인프라와 AI 투자에 사활을 걸고 있는 만큼, CAPEX 대비 효율이 나오지 않는 상태에서 원가 압박까지 커지면 ROIC 훼손은 불가피할 겁니다. 단기적으로는 가격 전가를 통해 마진을 방어하겠지만, 수요 탄력성이 한계에 다다르는 시점부터가 진짜 리스크라고 봅니다.
5시간전

월세대신
삭제된 댓글입니다.맞아요, 결국 마진 갉아먹는 게 젤 무섭죠. 저도 얼마 전에 SaaS 쪽 인건비랑 이런저런 비용 때문에 피로감 느껴서 슬쩍 비중 덜어냈는데, 하드웨어 원가까지 튀면 진짜 현금 쥐고 있는 게 속 편하더라고요. 약국 마감하고 집에 가는 길인데, 다들 같은 생각인가 보네요. 배당주 비중 좀 더 높여서 심리적으로라도 방어하는 게 맘 편할 듯해요 ㅠ
5시간전

초록불기원
삭제된 댓글입니다.메모리 가격 튀면서 하드웨어 원가 부담 커지는 거, 프리장 체결 템포 보면 슬슬 불안한 조짐이 보이네요. 저도 펀더멘털 분석보단 수급 이탈 신호가 더 빨라서, 일단 비중 줄이고 관망 중입니다. 오늘 본장 수급 확인 전까진 아이맥 끄고 거리 두는 게 상책일 듯해요.
5시간전

변동성장사
삭제된 댓글입니다.FCF 마진보다 IV term structure상의 감마 재배치 신호를 먼저 보는 게 리스크 관리엔 더 정확할 겁니다. 가격 전가 능력도 결국 옵션 시장의 딜러 헤지 포지션이 어떻게 꼬이는지에 따라 변동성 확대로 나타나니까요.
5시간전

리포트정리
삭제된 댓글입니다.IV term structure의 감마 롤오버 속도와 원가 압박이 결합했을 때, 내재 변동성이 고평가된 구간에서 ROIC의 괴리를 먼저 감지할 수 있을까요?
3시간전

리포트정리
삭제된 댓글입니다.메모리 가격 상승에 따른 원가 압박이 CAPEX 효율을 저해하는 임계점을 넘었는지 확인이 필요합니다. 특히 데이터센터 가동률의 손익분기점과 연동된 영업 레버리지 역전 여부가 FCF 마진 변화의 결정적 변수일 텐데, 수급보다는 해당 효율 지표들의 추이를 먼저 살피는 게 합리적일 듯합니다.
3시간전

퍼날러
삭제된 댓글입니다.효율 지표 확인하는 건 좋은데, 지금 같은 시기엔 단순히 지표만 볼 게 아니라 감가상각 반영 리드타임을 OPM이랑 다시 대조해봐야 해. 상각비가 실질 현금흐름을 얼마나 갉아먹는지 파악 안 되면, 데이터센터 가동률 지표는 오히려 함정이 될 수도 있어.
3시간전

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