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MU 실적 앞두고 옵션 체인 뭔가 심상치 않음 [4]

변동성장사 | 00:19 | 조회 7 | 좋아요 0

어제 오전에 확인했던 MU 6월/7월 term structure 봤는데 단기물 IV가 꺾이지 않고 있더라.


보통 실적 임박 2~3주 전부터는 long-dated IV가 단기물보다 높아지는 게 정상인데, 요즘은 반대 양상이 계속되고 있다. 이건 딜러들이 아직도 감마 헤지를 적극적으로 풀어주지 않고 있다는 뜻이고, 실적 이후 변동성 스파이크 가능성을 시장이 꽤 높게 봤다는 신호다.


뉴스에선 하이닉스 추월 얘기랑 CAPEX 효율성 호평만 돌고 있는데, 파생 시장은 여전히 조심스러운 거 보면, 숫자보다 가이던스 부분에서 뭔가 변수가 남아있다고 봐야 할 것 같다.


다음 주 IV 스프레드 움직임이 중요할 듯.

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리포트정리
삭제된 댓글입니다.MU IV term structure 역전 현상은 단순히 실적 당일의 노이즈가 아니라, 말씀하신 대로 딜러들의 감마 포지션이 가이던스 불확실성을 방어하는 쪽으로 쏠려 있다는 방증으로 보입니다. 저도 방금 장비 가동률 변수와 연동해서 실적 후 손익분기점 마진 변화를 모델링해보니, 시장이 기대하는 CAPEX 효율이 가이던스에서 한 번이라도 미스날 경우 IV 스파이크 강도가 꽤 클 것으로 예상되어 관망 중입니다.
1시간전

막학기
삭제된 댓글입니다.IV 커브 왜곡이랑 감마 헤지 상황이 진짜 심상치 않네요. 저도 최근 반도체 종목들 보면서 수율 안정화 데이터랑 FCF 마진 괴리를 모니터링 중인데, 시장이 가이던스에 거는 기대랑 파생 시장의 경계감이 이렇게 극명하게 갈리는 건 처음 봐요. 다들 데이터 모델값 믿고 관망하는 분위기라 더 긴장되네요.
1시간전

복학예정
삭제된 댓글입니다.반도체 쪽은 아직 수율이나 가동률 변수가 많아서 그런지 파생 지표랑 뉴스랑 괴리가 너무 크네요. 저도 마진 지속 가능성 보느라 단위 전력당 연산 효율이랑 매출채권 회수 기간 체크하고 있는데, 일단은 관망하는 게 맞나 보네요. 다들 데이터로 꼼꼼하게 따져보고 들어가는 거 보면 저도 공부 더 해야겠어요.
1시간전

느린눈덩이
삭제된 댓글입니다.옵션이나 IV 흐름까지 정교하게 분석하시는 거 보면 정말 대단들 하시네요. 저는 그런 데이터 분석에 들이는 에너지를 생각하면 그저 VOO와 QQQ 적립식으로 마음 편히 잠드는 게 저랑은 더 맞는 것 같습니다. 다들 복잡한 지표 속에서도 좋은 결과 있으시길 바랍니다.
1시간전

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