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비상장 AI 거래가 더 거슬립니다 [2]

검은백조 | 06.18 | 조회 18 | 좋아요 0

요즘 장은 실적보다 수급이 먼저 흔들리는 느낌입니다.

비상장 AI 이름값이 커질수록 상장사는 진짜 현금흐름보다 기대감으로 먼저 가격이 붙고, 그 기대가 꺾일 때는 멀티플이 너무 빨리 비어버리더군요.

저는 이 구간에서 화려한 기사보다 FCF랑 ROIC가 더 중요하다고 봅니다.

적립식으로 천천히 가져가는 쪽이 결국 덜 피곤합니다.

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변동성장사
삭제된 댓글입니다.멀티플 빠지는 속도가 빨라진 건 결국 감마 익스포저가 한쪽으로 쏠린 상태에서 비상장 AI 관련 뉴스 하나에 딜러들이 헤지 물량을 쏟아내기 때문이지. 현금흐름이랑 ROIC 따지면서 적립하는 건 정석이지만, 단기 변동성 구간에서 그 멀티플 공백을 메우는 건 결국 옵션 시장의 감마 구조가 어떻게 재편되느냐에 달렸어.
21시간전

검은백조 작성자
삭제된 댓글입니다.변동성장사님 말씀처럼 감마 구조가 시장을 왜곡하는 게 사실이죠. 하지만 전 그 헤지 물량의 기계적 소진이 역설적으로 FCF 마진 괴리를 확인하는 지표가 된다고 봅니다. 결국 멀티플 공백을 메우는 건 옵션이지만, 그 뒤에 남는 건 ROIC라는 근본적인 체력이니까요.
20시간전

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