시장은 이성적이지 않을 때가 더 많다

Markets are irrational more often than not

효율적 시장 가설은 이론이고 실제 시장은 자주 비합리적.

거품·패닉이 시장의 일반적 모습.

"시장 비합리성"이 매매 기회.

역행 자세 + 분석.

이 격언이 나오게 된 배경

이 원칙은 행동경제학의 핵심 메시지입니다.

로버트 실러의 「Irrational Exuberance」(2000)에서 깊이 다룹니다.

실러는 2013년 노벨 경제학상.

학계와 거장 매매의 공통 메시지입니다.

이렇게 하면 잘됩니다

시장 비합리성을 매매 기회로 활용하는 투자자가 큰 알파.

거품 시점 매도·패닉 시점 매수.

"비합리성 + 역행"의 결합.

거장 가치 투자의 정통 자세.

이렇게 하면 망합니다

"시장은 효율적"이라는 추론으로 평균에 만족하면 알파를 놓칩니다.

비합리성을 못 보는 자세가 가장 큰 기회비용.

"효율적 시장"이라는 단순 인식이 가치 투자의 빈틈.

시장 비합리성 활용이 거장의 도구입니다.