안전마진을 확보하라

Margin of safety

벤저민 그레이엄의 가장 핵심 개념.

적정 가치보다 30~50% 낮은 가격에서만 매수.

시장 충격에 대한 쿠션.

가치 투자의 정수.

이 격언이 나오게 된 배경

"Margin of Safety"는 1934년 벤저민 그레이엄의 「Security Analysis」에서 도입된 개념입니다.

그레이엄은 "안전마진은 투자의 가장 중요한 세 단어".

워런 버핏의 평생 매수 원칙.

세스 클라먼의 「Margin of Safety」(1991)도 정통 텍스트입니다.

이렇게 하면 잘됩니다

적정 가치 대비 30~50% 할인 가격에서만 매수하는 투자자가 안정적.

시장 -30% 빠져도 회복 가능.

"안전마진"이 큰 손실 회피의 본질.

거장의 정통 도구.

이렇게 하면 망합니다

안전마진 없이 적정 가치 부근에서 매수하면 작은 충격에도 손실.

"좋은 회사니까" 비싸게 매수하면 회복 어려움.

닷컴버블 시 PER 200배 매수자들 -80% 폭락.

안전마진 무시가 가장 큰 가치 투자 실수.